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深圳风采35选7复式: 肖相文:說說利率那些事

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樓主
發表于 2019-6-5 08:19:33 | 只看該作者 回帖獎勵 |倒序瀏覽 |閱讀模式
  沒事說說各國銀行的利率,枯燥的數字后面有點意思。

  下圖是一些主要發達國家最近的央行利率。都不高,最高者為美國,2.50%。
國家
利率名稱
當前值(%)
美國
聯邦基金目標利率

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歐元區
再融資利率

0

日本
央行利率決議

-0.10

英國
央行利率決議

0.75

加拿大
隔夜目標利率

1.50

澳大利亞
隔夜利率

1.50

新西蘭
官方現金利率

1.75

瑞士
央行利率決議

-0.75

韓國
基準利率

1.50

  再看金磚國家利率表
國家
利率名稱
當前值(%)
巴西
基準利率

14.00

俄羅斯
再融資利率

10.00

南非
再回購利率

7.00

印度
再回購利率

5.75

中國
7天逆回購利率

2.55

  兩相對比,金磚國家的利率就高多了。巴西最高,14%,我國最低,2.55%,也超過美國。

  這里圖示的利率其叫法各不相同,解釋起來很復雜。為了省事,就當是央行的基準利率。

  如果再列一張表,反映欠發達國家的央行利率,肯定更高。有些非洲國家惡性通脹,利率100%,沒有比較的意義。

  通過利率的對比可以發現一個規律,越是發達國家其利率越低,反之,越是欠發達國家其利率就越高。

  為啥會這樣?

  按照經濟學原理,銀行利率反映的是整個社會的平均利潤率。銀行利率高的國家,社會平均利潤率就高,反之就低。照此推理,欠發達國家社會平均利潤率要高于發達國家。也就是說,越是貧窮的地方越是容易賺錢。

  是不是這樣?本老頭不敢肯定。倒是覺得欠發達國家實行高利率,多半不是因為賺錢容易遍地是黃金,而是出于無奈。

  出于啥無奈呢?

  第一是惡性通脹。

  欠發達國家普遍通脹較高。造成通脹的原因也很簡單,就是鈔票印多了,物資不夠。為了節制老百姓當期消費,就提高利率。像上述的巴西,利率達到14%。這肯定不是社會平均利潤率有這么高,而是國家的救急行為。這么高的利率,有些老百姓就會想,別買買買了,存銀行吧。有此一念,搶購風潮就會平息下來。一旦停止搶購,物價也就會降下來。記得我國上世紀八十年代末九十年代初么?銀行一年期存款利率總在10%以上,還搞存款保值,慢慢地通脹就下來了。

  其實,通過提高利率來抑制通脹,是一種以毒攻毒的干法。因為啥?提高利率抑制消費,同時因為資金成本高,也就必然抑制生產。這就會出現全社會的蕭條。

  所以,但凡利率大幅升降,必定是經濟?;逼?,不是好事。經濟發展的理想狀態,是銀行貸款利率保持在社會平均利潤率的附近,并且長期穩定。

  第二是外匯失衡。

  啥叫外匯失衡?就是外匯入不敷出,慢慢地在國際上出現支付?;?。比如該進口的東西沒有能力購買,到期的債務沒有外匯支付,甚至連日常的國際開支都不能維持,領導人不能如期出訪,使領館不能開門。

  所以各國都很注意自己的外匯儲備。

  如何增加自己的外匯儲備?途徑有很多,其中之一就是提高本幣的利率。在國家信譽度差不多的情況下,哪個國家的利率高,國際上的資金就流向哪個國家。水往低處流,而錢往高處走。

  這個很好理解。一百萬美元存在美國銀行,一年增值2.50%;換成盧布存俄羅斯,一年增值10%;換成里亞爾存巴西,一年就增值14%。在利益驅動下,資金就會流向利率高的國家。大量的國外的資金來了,這些資金必定是硬通貨。所謂硬通貨,就是全世界都樂意使用的貨幣,比如美元歐元日元等等。這就改善了國際收支,解除了外匯失衡的?;?。

  當然這里有個前提,就是國家信譽度。你的國家信譽度不高,利率再高,人家的資金也不會來。比如當今的委內瑞拉,利率奇高,但政治經濟全面?;?,誰敢把錢換成該國的貨幣存在該國的銀行等著吃利息?它可能在一夜之間本幣匯率貶值百分之一百,讓你血本無歸?;蛘叩本忠恢矯疃辰嶠崾芻?,讓你的錢爛在那兒,回不來。

  欠發達國家,尤其是政治經濟形勢不穩定的國家,可憐呀!為了吸引外資平衡外匯,不得已提高利率。但如前所述,過高的銀行利率必然打擊實體經濟,造成各方面的蕭條。

  好啦,我們分析了欠發達國家實行高利率的緣由,實屬無奈。那么,發達國家為何可以實行低利率呢?難道它們不怕因為利率過低造成外資不來、本資外流嗎?

  上述發達國家,有些實行零利率,還有負利率的,按照常理理解,誰愿意把資金放到這些國家?

  但事實上,這些發達國家不缺資金,利率低也不怕外匯失衡。這里面有一個道理,就是資金追求安全性第一,盈利性第二。資金放在這些發達國家,利率是低一些,但安全度要高一些。國際上有一個現象,但凡有?;⑸?,資金就往發達國家跑,大家趕緊買美元買歐元買日元。說這些是避險貨幣,像黃金一樣。

  這兩年美聯儲一直小步快跑提高利率,由原來的零利率提高至目前的2.5%。這就不得了啦,讓全世界吃不消。為啥?資金都往美利堅跑啦!其實2.5%不算啥,但美聯儲的2.5%,吸引力就非同一般。

  如此分析利率,我們可以看到國際上經濟的不平等非常突出。發達國家占得發展的先機之后,可以以很低的成本吸引全世界的資金,實現良性循環。而發展中國家為了吸引資金,只好提高利率,進而推高本國的生產成本,造成對生產的阻礙,陷入惡性循環。

  如何在這樣艱難的生態之中存活下來并發展自己,使自己進入發達行列,實現良性循環,是發展中國家普遍面臨的艱難抉擇。

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